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新三板全面深改别具特色 业务规则有望年底前落地

本报见习记者 刘伟杰

11月29ri,一位接近监管层的业内人士对《证券ri报》记者表示,“如果有关工作进展顺利,本次xin三板全面深改相关规则有望在今年年底前发布。”不得不说,最近一段时间,xin三板shichang各方主体都在翘首期待深改规则落地时间表,纷纷猜测是否会在2019年年底发布。

值得一提的是,该业内人士进一步表示,一方面,深改规则的落地要基于《证券法》的修订完成,目前修订仍未结束,还不确定是否会加入xin的内容;另一方面,证监会11月8ri发布的《关于修订 非上市公众公司监督管理办法 的决定》《非上市公众公司信息披露管理办法》仍处在公开征求意见期,截至12月8ri意见反馈结束后还需要时间吸收意见进行修改,而xin三板深改规则须与其配套发布,并不会抢先。

上市标准存异tong

精选层的设立及公开发行制度的gaige,作为本次xin三板全面深改的关键环节之一,成为shichang关注的焦点和讨论的热门话题。其中,《全国中小企业股份转让系统分层管理办法(征求意见稿)》中提出,只有连续挂牌满12个月的创xin层企业方可申请进入精选层。

对比精选层与科创板上市标准的异tong和衔接,zhongguoguoji科促会理事布娜xin对《证券ri报》记者表示,科创板的上市标准和条件共有五套,分别是“市值+净利润”、“市值+营收+研发”、“市值+营收+现金流”、“市值+营收”、“市值”;而xin三板精选层有四套,分别为“市值+净利润”、“市值+营收+研发”、“市值+营收+现金流”、“市值+研发”。

以“市值+净利润”为例,科创板规定“市值不低于renmin币10亿元,两年盈利,累计净利润不低于5000万元;huo一年盈利且营收不低于1亿元”;而精选层要求“市值不低于2亿元,两年盈利,每年不低于1500万元;huo最近一年不低于2500万元”。

“跟科创板相比,以市值为核心的上市标准,精选层的标准低于整个科创板的要求,精选层是2亿元至15亿元,科创板则是10亿元至40个亿元起板。”联讯证券xin三板研究负责人彭海对《证券ri报》记者表示。

显而易见,xin三板本次深改的核心深度参考了科创板的注册制、shichang化和公开化,tong时也兼顾了xin三板shichang的特殊性。

“xin三板本次深改的发力点主要体现在精选层、公开发行和转板制度三处,这真正奠定了xin三板在我国多层次资本shichang的重要地位和承上启下的核心功能。”beijing南山投资创始人周运南在接受《证券ri报》记者采访时表示。

发行定价更具特色

ri前,另外一位接近监管层的人士对《证券ri报》记者表示,监管部门正在就xin三板企业发行、承销、保荐等内容的重要zhengce向部分券商征求意见。weilai,全国股转公司有望明确xin三板采用询价、竞价和直接定价3种发行方式。相比之下,科创板则全面采用shichang化的询价定价方式。

周运南认为,在weilai的xin三板shichang中,发行人和主承销商有望可以自主协商选择询价、直接定价huo竞价方式来确定发行价格。询价发行和直接定价发行是当前A股巿场的两种发行方式,而竞价发行将首次在精选层推广。不tong于其他板块,weilaixin三板shichang的公开发行方式,有望形成自身独特的发行定价估值风格。

“xin三板weilai有望采取3种定价方式来确定发行价格,并坚持shichang化导向,发行价格、时机、规模和结果由shichang决定。另外,xin三板企业在定向发行过程中还可以采取自办发行和授权发行机制,进一步降低企业融资成本,满足xin三板企业‘小额、快速、灵活、多元’的融资需求。”华财xin三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩在对《证券ri报》记者表示。

正如全国股转公司副总经理陈永民近ri在beijing市xin三板gaige培训工作会上提出的,“本次深改强调与交易所shichang的错位发展。xin三板shichang要坚持服务中小企业和民营经济的定位,坚持近几年xin三板探索形成的制度特点和优势。”

陈永民还指出,此次xin三板gaige的主要思路正是“四个坚持”,即:坚持服务中小企业;坚持shichang化、法治化方向,shixian与交易所的错位发展;坚持多层次资本shichang有机联系,打通中小企业成长壮大的shichang通道,完善基础制度安排,促进融资、交易、定价等shichang功能有效发挥;坚持xin三板六年多探索形成的jingyan和制度优势,建立健全适合中小企业特点的制度安排。

(责任编辑:蒋柠潞)



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本文来自玉鉴园新闻,由【初级投稿人:朱征】 原创原创,欢迎观赏。

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